Ряд иностранных экономистов, специалистов по вопросам вывода предприятий из финансового кризиса придерживаются мнения, что санация как экономическая категория выражает комплекс последовательных, взаимосвязанных мероприятий финансово-экономического, организационно-правового, производственно-технического, социального характера, направленных на преодоление финансового кризиса на предприятии и возобновление или достижение его прибыльности и конкурентоспособности в долгосрочном периоде.
В Украине в результате несовершенного законодательства, отсутствия необходимого технико-методического обеспечения процессов санации, дефицита квалифицированных специалистов большое количество потенциально жизнеспособных предприятий становятся потенциальными банкротами.
Поэтому особое место в процессе санации предприятий занимают организационные и технико-экономические мероприятия наряду с мерами финансово-экономического характера. Целью финансовой санации является покрытие текущих убытков и ликвидация причин их возникновения, возобновление или сохранение ликвидности и платежеспособности предприятий, сокращение всех видов задолженности, улучшение структуры оборотного капитала и формирования фондов финансовых ресурсов, для проведения мероприятий производственно-технического и организационного характера ".
Целостный взгляд на этапы разработки санационной концепции отдельного предприятия представляет собой так называемая «классическая модель санации», которая широко используется как основа для разработки механизма финансового оздоровления субъектов хозяйствования в странах с развитой рыночной экономикой. В соответствии с классической моделью санации процесс финансового оздоровления предприятий начинается с выявления и анализа причин и факторов финансового кризиса. На основе данных носителей информации (первобытные бухгалтерские документы, решение собрания акционеров, финансовые планы и т.п.) определяются внешние и внутренние факторы кризиса, а также финансового состояния фирмы, глубина кризиса.
В пределах санационного аудита осуществляется углубленное изучение финансового состояния на основе расчета ряда коэффициентов. Основными из них являются показатели платежеспособности, ликвидности, доходности и т.д. После получения необходимых данных о финансовом состоянии предприятия и причины финансового кризиса делается вывод о целесообразности или нецелесообразности санации данного субъекта хозяйствования.
Стоит обратить внимание, что в экономической литературе по вопросам санации часто упоминается концепция быстрого выявления финансового кризиса и радикальных санационных действий. Сторонники этого направления (в основном экономисты-практики) не учитывают тот факт, что в данном случае не остается времени для детального исследования причин спада и разработки оптимальной стратегии. В противовес этой точке зрения большая группа экономистов-теоретиков утверждает, что цейтнот в подготовке санационной программы - основной фактор будущих неудач. Именно поэтому отдельным аналитическим блоком в классической модели санации является формирование стратегических целей и тактики.
Стратегия представляет собой обобщенную модель действий, необходимых для достижения поставленных целей путем оптимизации, координации и распределения ресурсов компании. Конечная цель санационной стратегии заключается в достижении долгосрочных конкурентных преимуществ, которые обеспечили бы компании высокий уровень рентабельности. Суть стратегии - выбор наилучших вариантов развития фирмы и оптимизация политики капиталовложений.
В соответствии с разработанной стратегией разрабатывается программа санации, которая выражает систему запрогнозованих взаимосвязанных мероприятий, направленных на вывод предприятия из кризиса. Она формируется на основе комплексного изучения причин финансового кризиса, анализа внутренних финансовых источников и с учетом стратегических целей санации. В программе фиксируются общие принципиальные подходы к оздоровлению, которые конкретизируются в проекте санации. В нем должны содержаться технико-экономическое обоснование санации, расчет объемов финансовых ресурсов, необходимых для достижения стратегических целей, конкретные графики и методы мобилизации финансового капитала, сроки освоения инвестиций и их окупаемости, оценка эффективности санационных мероприятий, а также прогнозные результаты реализации проекта.
Важным компонентом санационного процесса является координация и контроль за качеством реализации запланированных задач. Внутренние контрольные органы должны своевременно выявлять новые санационные резервы, а также подготавливать объективные квалифицированные решения относительно ликвидации возможных препятствий при проведении оздоровительных процедур. Существенную помощь при этом может оказать оперативный санационный контролинг, который синтезирует в себе информационную, координационную и контрольную функции. Основной задачей санационного контролингу является идентификация оперативных результатов и подготовка проектов решений относительно использования выявленных резервов и преодоления дополнительных трудностей.
Использование внутренних финансовых резервов и инструментов стабилизации позволяет не только существенно снизить угрозу банкротства, но и в значительной мере снижает потребность в привлечении капитала из внешних источников. Во-первых, в связи с тем, что осуществление капитальных вложений является составной частью процесса финансового оздоровления предприятия, внутренние источники санации совпадают с внутренними источниками финансирования капитальных вложений: прибыль от реализации основной продукции, фондов, нематериальных активов и материальных ценностей, поступления от сдачи имущества в аренду, других внереализационных операций, а также амортизационные отчисления. Во-вторых, использование внутренних финансовых резервов является необходимым условием привлечения внешнего капитала.
Восстановление платежеспособности предприятия может осуществляться с помощью уменьшения внешних и внутренних финансовых обязательств, с одной стороны, и увеличение ликвидных активов, - с другой.
К важнейших мероприятий по сокращению текущих обязательств следует отнести:
- Сокращение уровня затрат на производство и реализацию продукции, в том числе за счет уменьшения объемов производства нерентабельной или той, которая не пользуется спросом, продукции, сокращение аппарата управления и т.д.;
- Пролонгация краткосрочных банковских кредитов и другой кредитной задолженности;
- Сокращение объемов капитальных вложений, в том числе расходов на капитальный ремонт;
ускорение оборачиваемости оборотного капитала;
отсрочка выплаты дивидендов и вознаграждений за производственные результаты.
К важнейших мероприятий по увеличению ликвидных активов можно отнести:
- Реализацию части основных фондов предприятия, которая непосредственно не участвует в процессе производства;
- Использование обратного лизинга (операция, предусматривающая продажу основных фондов лизинговой компании с одновременным получением назад таких основных фондов в оперативный или финансовый лизинг);
- Ликвидацию портфеля краткосрочных финансовых вложений;
- Оптимизацию структуры оборотного капитала (в том числе за счет реализации избыточных запасов товарно-материальных ценностей, сырья, незавершенного производства);
- Реорганизации маркетинговых служб с целью повышения эффективности их функционирования в направлении увеличения объемов сбыта продукции;
- Рефинансирование дебиторской задолженности (перевод ее в других, ликвидные формы оборотных активов: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и др.).
Взыскание дебиторской задолженности является существенным моментом внутренней стабилизации субъекта хозяйствования. Многие предприятия, которые оказались на грани банкротства, имеют непомерно большой уровень дебиторской задолженности, что является существенным резервом возобновления платежеспособности. Поэтому финансовый менеджмент предприятий должен использовать все существующие возможности ее погашения. Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности является: факторинг, учет векселей, продажа векселей на фондовом рынке, форфейтинг (трансформация коммерческого кредита в банковский путем индоссамента переводного векселя в пользу банка.
Кроме того, надо выполнить комплекс процедур по принудительному взысканию дебиторской задолженности, в том числе путем обращения с иском в арбитражный суд.
Финансовая санация может осуществляться с помощью привлечения средств собственников (пайщиков, акционеров) предприятия; путем использования кредитных ресурсов; с помощью основных кредиторов; персонала предприятия.
Tags: Санация оборотный капитал дивиденды капитальный ремонт актив пассив основной фонд предприятие сырье производство форфейтинг
| < Предыдущая | Следующая > |
|---|